Opções De Ações Pendentes

Ações em Circulação REALIZANDO Ações em circulação As ações autorizadas que são detidas ou vendidas a acionistas da Companhia, excluindo ações em tesouraria que são detidas pela própria empresa, são conhecidas como ações em circulação. Em outras palavras, o número de ações em circulação representa o valor do estoque no mercado aberto, incluindo as ações detidas por investidores institucionais e as ações restritas detidas por insiders e funcionários da empresa. As ações em circulação de uma empresa podem flutuar por uma série de razões. O número aumentará se a empresa emitir parcelas adicionais. As empresas tipicamente emitam ações quando levantam o capital através de um financiamento de capital próprio, ou no exercício de opções de compra de ações ou outros instrumentos financeiros. As ações em circulação irão diminuir se a empresa comprar suas ações em um programa de recompra de ações. Como localizar o número de ações em circulação Além de listar ações em circulação ou estoque de capital, no balanço patrimonial da empresa, as empresas de capital aberto são obrigadas a reportar a quantidade de ações emitidas e em circulação e geralmente empacotar essa informação nas seções de relações com investidores De seus sites, ou em sites de bolsa de valores locais. Nos Estados Unidos, os números de ações em circulação são acessíveis a partir dos registros trimestrais da Comissão de Valores Mobiliários (SEC). Divisão de ações e consolidação de ações O número de ações em circulação duplicará se uma empresa efetuar uma divisão de estoque de 2 por 1. Ou será reduzido para metade se for realizada uma consolidação de ações de 1 por 2. As divisões de ações geralmente são realizadas para trazer o preço da ação de uma empresa dentro da gama de compras de investidores de varejo, o duplicamento do número de ações em circulação também melhora a liquidez. Por outro lado, uma empresa geralmente embarcará em uma consolidação de ações para trazer o preço da ação para o intervalo mínimo necessário para satisfazer os requisitos de listagem de câmbio. Embora o menor número de ações em circulação possa prejudicar a liquidez, também pode dissuadir os vendedores curtos, uma vez que será mais difícil contrair empréstimos para vendas curtas. Por exemplo, o serviço de transmissão de vídeo online Netflix, Inc. (NFLX) anunciou uma divisão de estoque de sete por um em junho de 2015. Na tentativa de aumentar a acessibilidade de suas ações e, simultaneamente, o número de investidores, a Netflix irá Aumentar a emissão de ações em circulação sete vezes, reduzindo drasticamente o preço das ações. Blue Chip Stocks Para um estoque de blue chip. O aumento do número de ações em circulação devido a divisão de ações em um período de décadas representa o aumento constante da capitalização de mercado. E crescimento concomitante nas carteiras de investidores. Claro, simplesmente aumentar o número de ações em circulação não é garantia de sucesso, a empresa também deve oferecer um crescimento consistente dos ganhos. Embora as ações em circulação sejam determinantes da liquidez das ações, esta última depende em grande parte do seu fluxo de ações. Uma empresa pode ter 100 milhões de ações em circulação, mas se 95 milhões dessas ações são detidas por insiders e instituições, o flutuador de apenas 5 milhões pode restringir a liquidez das ações. Programas de recompra de ações Muitas vezes, se uma empresa considera que suas ações estão subvalorizadas, ela instituirá um programa de recompra, comprando partes de ações próprias. Com o objetivo de aumentar o valor de mercado das ações remanescentes e elevar o lucro por ação, a empresa pode reduzir o número de ações em circulação, recomprando ou comprando essas ações, levando-as ao mercado aberto. Tomemos, por exemplo, a Apple, Inc. (AAPL), cujos valores mobiliários em circulação possuem uma grande propriedade institucional de cerca de 62. Em março de 2012, a Apple anunciou um programa de recompra, várias vezes desde a renovação, de mais de 90 bilhões. De acordo com o New York Times. O objetivo principal da recompra será eliminar a diluição do acionista que ocorrerá a partir de futuros subsídios de ações e programas de compra de ações da Apple. Devido às suas enormes reservas de caixa, a Apple conseguiu recomprar suas ações de forma agressiva, diminuindo assim as ações em circulação por volta de 11 e aumentando seus ganhos por ação em seis pontos percentuais. A partir de julho de 2015, o limite de mercado de maçãs é de 721,40 bilhões e possui 5,76 bilhões de ações em circulação. O preço das ações aumentou quase 49 desde que o programa de recompra foi anunciado. Na sua demonstração de ganhos mais recentes, a empresa registrou crescimento de lucros trimestrais de 32,70 ano para ano. Por outro lado, em maio de 2015, a BlackBerry, Ltd. (BBRY) anunciou um plano para recomprar 12 milhões de suas próprias ações em circulação em um esforço para aumentar os ganhos de ações. A BlackBerry planeja comprar 2,6 dos seus mais de 500 milhões de ações em circulação em circulação como um aumento no incentivo ao capital próprio. Ao contrário da Apple, cujo fluxo de caixa excessivo permite que a empresa gaste exorbitantemente agora para trazer ganhos futuros, o crescimento negativo da BlackBerrys sugere que a recompra de ações em circulação vem em preparação para o cancelamento. Média ponderada das ações em circulação Uma vez que o número de ações em circulação é incorporado nos principais cálculos das métricas financeiras, como o lucro por ação, e porque este número está sujeito a variações ao longo do tempo, a média ponderada das ações em circulação é freqüentemente usada em seu lugar Certas fórmulas. Por exemplo, digamos que uma empresa com 100.000 ações em circulação decide efetuar o desdobramento de ações, aumentando assim o valor total das ações em circulação para 200.000. A empresa divulga mais tarde ganhos de 200 mil. Para calcular o lucro por ação durante o período global de inclusão, a fórmula seria a seguinte: (Lucro Líquido - Dividendos em ações preferenciais (200,000)) Ações em circulação (100,000-200,000) Mas ainda não está claro qual dos dois valores variáveis ​​de ações em circulação Para incorporar na equação: 100,000 ou 200,000. O primeiro resultaria em um EPS de 1, enquanto o último resultaria em um EPS de 2. Para explicar esta variação inevitável, os cálculos financeiros podem empregar com maior precisão a média ponderada das ações em circulação, que é calculada da seguinte forma: ( Período de relatório das ações pendentes A) (período de relatório das ações pendentes B) No exemplo acima, se os períodos de relatório foram cada metade de um ano, a média ponderada resultante das ações em circulação seria igual a 150.000. Assim, ao revisar o cálculo do EPS, 200.000 divididos pela média ponderada de ações em circulação de 150.000 equivalem a 1.33 no lucro por ação. NOTAS: Contabilidade para opções de ações do empregado Por David Harper Relevância acima Confiabilidade Não revisaremos o acalorado debate sobre se as empresas deveriam Opções de estoque de empregados de despesas. No entanto, devemos estabelecer duas coisas. Primeiro, os especialistas do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) queriam exigir opções de despesa desde o início da década de 1990. Apesar da pressão política, os gastos se tornaram mais ou menos inevitáveis ​​quando o Conselho Internacional de Contabilidade (IASB) exigiu isso devido ao empenho deliberado para a convergência entre os Estados Unidos e as normas contábeis internacionais. (Para leitura relacionada, veja The Controversy Over Option Expensing.) Em segundo lugar, entre os argumentos, há um debate legítimo sobre as duas principais qualidades de informações contábeis: relevância e confiabilidade. As demonstrações financeiras exibem o padrão de relevância quando incluem todos os custos materiais incorridos pela empresa - e ninguém nega seriamente que as opções sejam um custo. Os custos reportados nas demonstrações financeiras atingem o padrão de confiabilidade quando são mensurados de forma imparcial e precisa. Essas duas qualidades de relevância e confiabilidade muitas vezes chocam no quadro contábil. Por exemplo, o setor imobiliário é gerado pelo custo histórico porque o custo histórico é mais confiável (mas menos relevante) do que o valor de mercado - ou seja, podemos medir com confiabilidade quanto gastou para adquirir a propriedade. Os oponentes da despesa priorizam a confiabilidade, insistindo que os custos das opções não podem ser medidos com precisão consistente. O FASB deseja priorizar a relevância, acreditando que ser aproximadamente correto na captura de um custo é mais importante que correto do que ser exatamente errôneo ao omitá-lo completamente. Divulgação Obrigatório, mas não reconhecimento por agora A partir de março de 2004, a regra atual (FAS 123) requer divulgação, mas não reconhecimento. Isso significa que as estimativas de custos de opções devem ser divulgadas como uma nota de rodapé, mas não precisam ser reconhecidas como uma despesa na demonstração do resultado, onde eles reduziriam o lucro (lucro ou lucro líquido) reportado. Isso significa que a maioria das empresas atualmente contabiliza quatro números por ação (EPS) - a menos que eles voluntariamente optem por reconhecer as opções já que as centenas já fizeram: Na demonstração do resultado: 1. Básicas EPS 2. Diluted EPS 1. Pro Forma Basic EPS 2. O EPS Diluído EPS Pro Diluído Pro Forma captura algumas opções - Aqueles que são antigos e no dinheiro Um desafio fundamental no cálculo do EPS é uma potencial diluição. Especificamente, o que fazemos com opções pendentes, mas não exercidas, opções antigas outorgadas em anos anteriores, que podem ser facilmente convertidas em ações ordinárias em qualquer momento (isto aplica-se não apenas a opções de ações, mas também a dívida convertível e alguns derivativos.) Diluído O EPS tenta capturar essa diluição potencial usando o método do estoque de tesouraria ilustrado abaixo. Nossa empresa hipotética possui 100 mil ações ordinárias em circulação, mas também possui 10.000 opções pendentes que estão em dinheiro. Ou seja, eles foram concedidos com um preço de exercício 7, mas o estoque subiu para 20: EPS básico (ações ordinárias de renda líquida) é simples: 300,000 100,000 3 por ação. O EPS diluído usa o método do Tesouro-estoque para responder a seguinte pergunta: hipoteticamente, quantas ações ordinárias estariam em circulação se todas as opções no dinheiro fossem exercidas hoje. No exemplo discutido acima, o exercício por si só aumentaria 10.000 ações ordinárias para o base. No entanto, o exercício simulado proporcionaria à empresa dinheiro extra: produto do exercício de 7 por opção, mais um benefício fiscal. O benefício fiscal é o dinheiro real porque a empresa consegue reduzir seu lucro tributável pelo ganho de opções - neste caso, 13 por opção exercida. Por que o IRS vai cobrar impostos sobre os detentores de opções que pagarão o imposto de renda ordinário sobre o mesmo ganho. (Por favor, note que o benefício fiscal refere-se a opções de ações não qualificadas. As chamadas opções de ações de incentivo (ISOs) não podem ser dedutíveis para a empresa, mas menos de 20 das opções concedidas são ISOs.) Vamos ver como 100.000 ações comuns se tornam 103.900 ações diluídas sob o método do Tesouro-estoque, que, lembre-se, é baseado em um exercício simulado. Nós assumimos o exercício de 10.000 opções no dinheiro, isso adiciona 10.000 ações ordinárias à base. Mas a empresa recupera o produto de exercícios de 70.000 (7 preços de exercícios por opção) e um benefício fiscal em dinheiro de 52.000 (13 ganho x 40 taxa de imposto 5,20 por opção). Esse é um enorme desconto em dinheiro 12.20, por assim dizer, por opção para um desconto total de 122.000. Para completar a simulação, assumimos que todo o dinheiro extra é usado para comprar ações de volta. Ao preço atual de 20 por ação, a empresa recompra 6,100 ações. Em resumo, a conversão de 10.000 opções cria apenas 3.900 ações adicionais líquidas (10.000 opções convertidas menos 6.100 ações de recompra). Aqui está a fórmula atual, onde (M) preço de mercado atual, (E) preço de exercício, taxa de imposto (T) e (N) número de opções exercidas: o EPS Pro Forma Captura as Novas Opções concedidas durante o Ano Revisamos como diluído O EPS capta o efeito de opções pendentes ou antigas concedidas em anos anteriores. Mas o que fazemos com as opções concedidas no ano fiscal atual que têm zero valor intrínseco (ou seja, assumindo que o preço de exercício é igual ao preço das ações), mas são caros, no entanto, porque eles têm valor de tempo. A resposta é que usamos um modelo de preços de opções para estimar um custo para criar uma despesa não monetária que reduz o lucro líquido reportado. Considerando que o método do Tesouro-estoque aumenta o denominador da relação EPS, adicionando ações, o gasto pró-forma reduz o numerador do EPS. (Você pode ver como o gasto não contabiliza duas vezes como alguns sugeriram: o EPS diluído incorpora bolsas de opções antigas, enquanto a despesa pró-forma incorpora novos subsídios). Revisamos os dois principais modelos, Black-Scholes e binômio, nas próximas duas parcelas deste Série, mas seu efeito é, geralmente, produzir uma estimativa de custo justo de custo entre 20 e 50 do preço das ações. Embora a regra contábil proposta que exija a despesa é muito detalhada, o título é o valor justo na data da concessão. Isso significa que o FASB quer exigir que as empresas estimem o valor justo das opções no momento da concessão e registrar (reconhecer) essa despesa na demonstração do resultado. Considere a ilustração abaixo com a mesma empresa hipotética que analisamos acima: (1) O EPS diluído baseia-se na divisão do lucro líquido ajustado de 290.000 em uma base de ações diluídas de 103.900 ações. No entanto, sob pro forma, a base de compartilhamento diluída pode ser diferente. Veja nossa nota técnica abaixo para mais detalhes. Primeiro, podemos ver que ainda temos ações ordinárias e ações diluídas, onde ações diluídas simulam o exercício de opções anteriormente concedidas. Em segundo lugar, assumimos ainda que foram concedidas 5.000 opções no ano em curso. Vamos supor que nosso modelo estima que valem 40 do preço das ações 20, ou 8 por opção. A despesa total é, portanto, 40.000. Em terceiro lugar, uma vez que as nossas opções acontecem no penhasco em quatro anos, amortizaremos a despesa nos próximos quatro anos. Este é um princípio de correspondência de contabilidade em ação: a idéia é que nosso empregado estará prestando serviços durante o período de aquisição, de modo que a despesa possa ser distribuída durante esse período. (Embora não o tenhamos ilustrado, as empresas podem reduzir a despesa em antecipação à perda de opções devido à rescisão dos empregados. Por exemplo, uma empresa poderia prever que 20 das opções outorgadas serão perdidas e reduzirão a despesa de acordo.) Nosso anual anual A despesa para a concessão de opções é de 10.000, as 25 primeiras das 40.000 despesas. Nosso lucro líquido ajustado é, portanto, 290.000. Nós dividimos isso em ações ordinárias e ações diluídas para produzir o segundo conjunto de números pro forma EPS. Estes devem ser divulgados em uma nota de rodapé, e provavelmente exigirão reconhecimento (no corpo da demonstração do resultado) para os exercícios fiscais que começam após 15 de dezembro de 2004. Uma nota técnica final para os valentes Existe um tecnicismo que merece alguma menção: Usamos a mesma base de ações diluídas para os cálculos de EPS diluídos (EPS diluído relatado e EPS diluído pro forma). Tecnicamente, sob ESP pro diluído pro forma (item iv no relatório financeiro acima), a base de ações ainda é aumentada pelo número de ações que podem ser compradas com a despesa de compensação não amortizada (isto é, além do produto do exercício e do Benefício fiscal). Portanto, no primeiro ano, como apenas 10.000 das 40.000 despesas de opção foram cobradas, os outros 30.000 hipoteticamente poderiam recomprar mais 1.500 ações (30.000 20). Isto - no primeiro ano - produz um número total de ações diluídas de 105.400 e EPS diluído de 2.75. Mas no ano seguinte, sendo todos os outros iguais, os 2.79 acima estarão corretos, pois já teríamos terminado de gastar os 40.000. Lembre-se, isso só se aplica ao EPS diluído pro forma em que estamos passando opções no numerador. Conclusão As opções de exoneração são meramente uma tentativa de melhor esforço para estimar o custo das opções. Os defensores têm razão em dizer que as opções são um custo, e contar algo é melhor do que não contar nada. Mas eles não podem reivindicar estimativas de despesas são precisas. Considere nossa empresa acima. E se o estoque pombasse para 6 no próximo ano e fiquei lá. Em seguida, as opções seriam inteiramente inúteis, e nossas estimativas de despesas resultariam significativamente exageradas, enquanto nosso EPS seria subavaliado. Por outro lado, se o estoque melhorasse do que o esperado, nossos números de EPS teriam sido exagerados porque nossa despesa acabaria por ser subestimada. ESOs: Usando o Black-Scholes ModelAlkermes (ALKS) ALKS raquo Tópicos raquo Opções Excepcionais, exercitáveis ​​e disponíveis para concessão futura Este trecho retirado do ALKS DEF 14A arquivado em 27 de julho de 2007. Opções pendentes, exercitáveis ​​e disponíveis para concessão futura A partir de julho de 1606 , 2007, as opções de compra de 16.862.745160partidas estavam pendentes no âmbito do Plano de opções de compra de ações de 1999, dos quais 10.910.601 eram exercíveis. Os preços de exercício das opções pendentes variaram de 4,05 a 46,09 por ação, com um preço de exercício médio de 16,78. Em julho de 1606, 2007, a média dos altos e baixos preços de venda de uma ação da Common Stock conforme relatado na Nasdaq foi de 14,81. A partir de julho de 1601, 2007, de todas as opções pendentes ao abrigo do Plano de opções de ações de 1999, as opções de compra de 6,262,268160 ações tinham um preço de exercício de 14,81 ou menos, dos quais 4,473,028 eram exercíveis. A partir de julho de 1606, 2007, as opções de compra de 1.959.709160 ações (mais as opções que expiram sem exercicio ou são canceladas no futuro) estavam disponíveis para concessão futura, excluindo as ações adicionais cobertas pelo Plano de Opção de Ações proposto e corrigido proposto em 1999. Este trecho extraído do ALKS DEF 14A arquivado em 27 de julho de 2006. Opções pendentes, exercitáveis ​​e disponíveis para concessão futura A partir de julho de 1601, 2006, opções para comprar 16,705,032160 ações estavam pendentes no plano de 1999, dos quais 9,207,910 eram exercíveis. Os preços de exercício das opções pendentes variaram de 4,05 a 47,166160 por ação, com um preço médio de exercício de 16,75. Em julho de 1601, 2006, a média dos altos e baixos preços de venda de uma ação da Common Stock conforme relatado no Mercado Nacional Nasdaq foi de 16,55. A partir de julho de 1604, de todas as opções pendentes ao abrigo do Plano de 1999, opções de compra de 8,833,746160 ações tinham um preço de exercício de 16,55 ou abaixo, dos quais 4,367,162 eram exercíveis. A partir de julho de 1601, 2006, as opções de compra de 1.986.022160 ações (mais as opções que expiram sem exercicio ou são canceladas no futuro) estavam disponíveis para concessão futura, excluindo as ações adicionais cobertas pela alteração proposta. EXERCÍCIOS NESTA PÁGINA: